Nasdaq-1.18%
Stockholm
0.11%
0.11%
Det är oerhört svårt att förutse den kommande börsutvecklingen. Konjunkturmönstren är tidvis motsägande. Som nu när vi i en stark uppgångsfas plötsligt upplever en kraftfull rekyl nedåt på hela tre procent.
Var i börscykeln befinner vi oss?
Ett sätt att se på saken är att indela börscykeln i fyra faser.
Förtvivlan
Först har vi förtvivlan. Det är när alla säljer i panik. Överbelåning utlöser tvångsförsäljningar och kurserna faller handlöst. Detta går fort, och få hinner skydda sig. Den som köper optioner som försäkring kommer att upptäcka att de är ovanligt dyra under panikfasen.
Förra hösten, 2008, var det på det här sättet. Kurserna gick ned varenda dag, och fruktan dominerade.
När alla är rädda och vill sälja, så finns det inga köpare.
Hopp
Sedan avlöstes förtvivlanfasen av en strimma av hopp. Den hoppfyllda fasen kan sägas ha inletts i mars 2009 och pågått sedan dess. Det är den här perioden som ger bäst avkastning av de fyra faserna i börscykeln. Kursen stiger ochtar snabbt tillbaka förlorad mark. Aktierna är billiga, om man tar hänsyn till det fundamentala värdet.
Tillväxt.
Just nu står vi inför en fasväxling. Vi är på väg in i den tredje fasen i konjunkturcykeln. Den som kan benämnas som tillväxtfasen. Paradoxalt nog, så är det den fas som ger sämst avkastning. Enligt en analys från Goldman Sachs så har tillväxtfasen historiskt sett gett en avkastning på knappt 11 procent, att jämföra med förhoppningsfasen som i genomsnitt gett 51 procent.
Hur länge pågår då en fas i konjunkturcykeln? Ser man till de senaste fem börscyklerna så har nedgångsfasen varat i genomsnitt 26 månader. Den här gången tog det 16 månader att komma ned till botten från toppnivån, om man räknar juli 2007 som toppmånad, och november 2008 som slutet i nedgångsfasen. När börsen sedan gjorde het om med besked i mars så var det helt klargjort att fas 2, "hoppfasen" inletts.
Nu står vi inför ett fasskifte, och det innebär att man inte längre kan lyfta kurser på förhoppningar om stigande vinster. Den perioden är till ända. Nu är det upp till bevis. I tillväxtfasen måste resultaten visas, och bolagsrapporterna ge underlag.
Jag har lagt märke till att även kanonresultat gett förhållandevis små börsreaktioner, och antar därför att vi står står inför fas tre: tillväxtfasen.
Om Goldman Sachs har rätt, så har tillväxtfasen i genomsnitt varat i tio månader, och om man tar i beaktande av att allt gått så mycket hastigare den här gången så kan tillväxtfasen antas vara avklarad redan under första halvåret 2010. Jag vågar inte sätta emot: Goldman Sachs har sällan fel.
Stämmer teorin har vi en lite halvtrist börs att vänta under de sju månader som återstår till midsommar 2010. Det kan dock komma bättre tider redan fram på vårkanten, när resultaten i tillväxtfasen åter ger utrymme för kurslyft. Det blir förmodligen inte så svårt att överträffa tidigare resultat, eftersom att jämförelsetalen är tämligen låga. Med dessa vinstlyft så kan börsen lyfta ytterligare något, även om farten på kursuppgången blir måttlig.
Optimism
Den sista fasen heter Optimism. Om den kan sägas att då lämnar värderingarna sin fundamentala bas, och marknaden går över till att förlita sig på teknisk analys. P/E-talen stiger i takt med optimismen, och ingen vågar vara utanför, av rädsla, men denna gång fruktar man att missa vinster. Vem vill stå på perrongen när tåget startar? Ingen. Det var den tiden som tog slut i juli 2007.
Sammanfattning: En börscykel kan indelas i fyra faser. Förtvivlan, hopp, tillväxt och optimism. Vi står just nu inför växlingen in mot tillväxtfasen.
****
Kommentarer
Jag känner så väl mentaliteten... För det här handlar om psykologi och självkännedom, åtminstone när du skall trycka sälj eller köp knappen.
Kort sagt handlar det om att hastigheten är 110 km/h i skallen, men verkligheten lunkar på med 30 km/h.
Använd fasskiffterna för djup analyser, speciellt på macro sidan, det är nyttigt att vara överlikvid, nyttigare än att göra en tveksam placering..
Börsen startade på nästan -1,2 % efter en kvart och är nu på 0 %. Rekylen upp efter en sådan isolerad händelse med med sådana påföljder som detta skapat, skall bli mycket trevlig att följa.
Hemsöborna! Gränsen mellan girighet och rädsla är hårfin. Faran är när dessa faser övergår till ren dumdristighet och övermod.
Vi har väl lämnat girighetsfasen bakom oss, nu är det rädslan som styr. Vi som tradar får väl läsa "Kalles farsa"-bloggen en gång till för att komma till sans.
Volatil marknad med låg likviditet skapar 2 bak och en fram positioner, där vi genom kräftgång kommer att se en "sakta men volatil uppgång". Att utifrån en händelse,"Dubaikrisen/Dubaibrisen", generalisera och försöka leka nationalekonom på expertnivå, lämnar jag åt de som tycker detta är underhållande. Vi kommer subjektivt att "tro" att vi under resans gång är i alla faserna, vid något tillfälle då vi alla har "egna" referensramar/preferensramar. Inget konstigt med et.
Köpläge då Dubai-krisen är en relativt "isolerad" händelse som sänder negativa chockvågor genom Europabörserna, då USA har stängt och bidrar med lägre omsättning och riskbenägenhet(aptit).
Jag brukar inte hålla med SEB, men jag ser idel precis som de förorder i DI- köplägen. Snart upp igen när "sans" och optimism infinner sig. Ser i mina aktier att "småspararna" får panik och "prostituerar sig" till extremt låga säljnivåer. Något de snart kommer att få ångra. Bara tragiskt att se.
In med hakan och ut med magen, och visa att du är framgångsrik och orädd. Här finns pengar att tjäna på "småspararnas"/lemmlarnas rädsla och panik.
Du borde titta på Elliott Wave theory som innehåller modeller för dessa faser. Jag skulle döpa om den sista fasen till "Övermod" eftersom det r vad det handlar om. "Det är en ny ekonomi" etc är fraser som dyker upp då.
Denna cykeln är inte som andra kojunkturcykler på så sätt att det är systemet är problemet. I en kreditbaserad ekonomi (som är det vi har i världen idag) så dyker detta problemet upp med (o)jämna mellanrum. 30-talet är då vi hade det senast och studerar man förspelet inför den krisen så ser man många likheter med den nuvarande.
Det får mig att komma in på var i din konjunkturfas vi befinner oss. Jag tror vi just bytte från "Optimism/Övermod" till "Krisen är över, det vänder snart igen" som i sin tur kommer att övergå till "Förtvivlan". Vill du veta mer så köp Prechter's bok "Conquer the Crash" för vi har inte sett det värsta än. Tror jag.
McAber!
Visst har man varit fartblind, men detta är ett tillfälle att ha varit försiktig och nu utnyttja sin likvid och köpa billigt idag. Man bromsar in inför kurvan och gasar på "i" kurvan. (Nu blev det en metafor igen, måste sluta med detta)
Yxhugg,
Har påpekat flera gånger att Goldman Sachs använder stödpengarna till börsen. Det blir lättare för dom att säga hur mycket kan börsen gå upp. Å andra sidan är dom välmedvetna om att världsekonomin är i urusel skick. Uppgångarna styrs inte av fundamenta, utan agerande från centralbankerna.
Börsen ska därför korrigeras nedåt med 30 procent!
Glömde en sak!
Rädslan tar över girigheten!
Som jag skrev i KF´s blogg: Perfekt läge att swing-trada i Skanska. Skrev mellan 117-121 och i relativt kort perspektiv kan man gör a sig en "hacka". Idag kunde jag tom köpa till 115,4- rena mellandagsrean. I uppgången stack den tom upp till 123 SEK- rena julafton. Volatil aktie som är betydligt roligare att trada i än t.ex Astra.
Rädslan tar över girigheten- no way. Försiktigt handlande med ett "sunt" perspektiv tar bort både girighet och rädslan. "Rädslan" -Det får stå för dig, Oskar.
Mr Pink,
Den reala ekonomin har gått upp 15 procent sedan botten. Det är verkliga värdet för världsekonomin.
Men börsen har gått upp 70-85 procent sedan botten. Uppgångarna styrs inte av fundamenta utan agerande från centralbankerna. Det kallar jag för konstgjord andning.
Det är aldrig bra med konstgjord andning - risk för återfall.
Ja, jag läser och förstår vad du skriver. Men börsen går ändå upp och risken för återfall har jag med i mina beräkningar och sättet jag tradar på.
Respekterar din åsikt och vad du skriver, men jag är inte lika rädd i dagsläget. Visst är det konstgjord andning, men så länge patienten lever, så kommer jag att utnyttja detta. Kommer sedan em liten krasch, så får man vara så pass med i matchen att man har likvid,(klyscha: på sidolinjen), att köpa billigt med.
Mvh//
Går offtopic nu Yxhugg, men skulle du kunna rekommendera ett/några försäkringsbolag utomlands som man kan använda kapitalförsäkring. Har för mig att du använder akelius/ancoria?
Tack för superintressant läsning,men nog går väl börsen bra i januari också?
Till Tofor:
Du undrar över utlandsbaserad kapitalförsäkring.
E*trade har en utlandsbaserad, som ger dig rätt att handla med warranter. Fördel: Inga extraavgifter.
Nordnet erbjuder flera alternativ, som ger dig både rätt att blanka och att handla med optioner. Kontakta dem för offert. Även Handelsbanken och Swedbank erbjurder utlandsbaserade alternativ, men avgifterna är högre än för en normal kapitalförsärking.
Har inte sett dig på ett tag? allt ok? Vi hörs
Hej, Jag undrar också vart du har tagit vägen? Saknar din blogg och dina kommentarer på aktiespararnas forum.